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仿的离婚证带钢印制作版本特色

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“比亚迪会成为车圈恒大吗？”

这个问题，这两天在车圈和资本圈疯传。从微信指数的1.26亿、环比暴涨6.4倍，到头条3.4M的热度、1.9亿的阅读量，几乎所有人都被这个惊悚的类比吸引了。

我参加了一个私下聚会，都是做企业的朋友。大家也都在讨论这个问题。有人说：“怎么可能？比亚迪是实体制造业，有技术，有产品，恒大是玩金融杠杆的。”有人说：“就是，人家一年卖几百万辆车，每天都在创造价值，能跟恒大那种空壳比？”

他们说得都对。

但是，这个问题本身就问错了。

比亚迪不会成为恒大，但比恒大更危险。

恒大倒了，大家都知道地产高杠杆有毒；恒大暴雷，所有人都看到了盲目扩张的恶果。恒大的倒塌，是一场警示，它用事实，让所有人都远离高周转、高杠杆的地产游戏。恒大害死的是自己和买房的人。

而比亚迪还活着。

当4182亿负债、76.4%资产负债率被包装成“新能源龙头的必然选择”时，当负的经营性现金流被解释为“为未来产能做准备”时，当激进的资本开支被美化成“为了抢占市场先机”时，

无数企业开始相信：我们也可以这样玩。

比亚迪正在害死整个制造业。

最可怕的不是比亚迪会倒，而是比亚迪让高杠杆变得理所当然。恒大倒了，它结束了那个时代；比亚迪还活着，它正在开启一个更危险的时代。一个让制造业集体进入高杠杆深渊的时代。

一、一个活着的危险，比一个死去的危险更具毒性

为什么说比亚迪比恒大更危险？这需要我们从两个公司的本质差异，以及它们对整个行业的影响来分析。

恒大是什么？

恒大本质上是一家金融公司，它玩的是高周转的游戏。

它以极高的杠杆，从银行、信托、供应商、甚至购房者那里借钱，用最快的速度拿地、建房、卖房，然后用卖房的钱去偿还债务，再用债务去拿更多的地。这个模式的核心，是利用金融杠杆和时间差，去赚取快钱。当这个链条的任何一个环节出了问题，比如房价下跌，或者卖房速度放缓，整个链条就会崩塌。恒大的倒塌，是一场金融危机的显性化。它像一颗肿瘤，虽然生长得很快，但最终被切除，所有人都看清楚了它的病变过程。

比亚迪是什么？

比亚迪是一家真正的实体企业，它玩的是重资产的“垂直一体化”模式。它从电池、芯片，到整车制造、销售服务，几乎所有环节都自己干。这需要巨大的资本投入。它不像恒大那样，拿别人的钱去买地，它拿别人的钱去建工厂、搞研发、扩产能。当它的模式被冠以“科技”“创新”“国产之光”的光环时，它的负债也被包装成“成长性负债”。

这才是最可怕的地方。

恒大的倒塌，让所有人对“高杠杆地产”闻风丧胆。

但比亚迪的成功，却让所有人对“高杠杆制造业”趋之若鹜。

这就是比亚迪比恒大更危险的深层原因：它正在用自己的成功，为整个制造业的高杠杆扩张做背书，它正在制造一种“示范效应”。

我跟一个做新能源汽车零部件的朋友聊过，他以前做生意，最看重的是现金流。他跟我说：“以前我们做制造业的，资产负债率超过50%就睡不着觉了。现在呢？大家都在谈比亚迪的76.4%，觉得这才是正常。我们老板天天开会，说要学习比亚迪，要大胆投资，要重资产扩张。他觉得，只要把盘子做大，一切问题都会迎刃而解。”

你看，这就是毒性。

恒大告诉大家，高杠杆会死；比亚迪告诉大家，高杠杆能活。

一个活着的危险，比一个死去的危险，更具毒性。因为活着的危险，会引诱更多的人去模仿，去冒险，最终制造一个更大的系统性风险。

二、比亚迪模式的示范毒性是如何炼成的

要理解这种“示范毒性”，我们必须深入分析比亚迪模式的风险传导机制。

比亚迪的模式，用最简单的话来说，就是：用高杠杆，做重资产，然后用高速增长，去覆盖所有风险。

这个逻辑在经济上是成立的，前提是“高速增长”能一直持续。但问题是，这个模式的风险，正在层层累积。

首先看负债端。

根据公开数据，2025年上半年，比亚迪的总有息负债高达4182亿元，资产负债率76.4%。这个数字，远远高于国内其他汽车巨头，比如上汽的63.1%，吉利的58.9%。在传统的制造业，这几乎是一个不可想象的数字。一个制造业企业，如果资产负债率超过70%，那在银行眼里，几乎就是高风险客户了。

更危险的是流动性。

其中一年内到期的有息负债，高达1089亿元。而同期账面现金及等价物，是1203亿元。现金短债比，只有1.1。这个数字，几乎是在警戒线附近。这就像一个在钢丝上行走的人，虽然还能保持平衡，但只要风稍微大一点，就可能跌落深渊。

最让人担忧的，是现金流。

2025年上半年，比亚迪的经营现金流净额，是-219亿元。这是比亚迪上市以来，首次半年为负。这在制造业，几乎是不可想象的。经营现金流，就像是一个人的呼吸，它反映了一个公司的造血能力。当一个公司的经营现金流为负时，意味着它的日常经营，无法产生足够的现金来覆盖它的开支，它必须依赖外部融资，才能继续运转。

那这笔负的现金流，是怎么来的？

主要是存货增加，高达467亿元。这反映了两个问题：一是市场销售可能没有想象中那么好，二是产能扩张过快，导致大量存货积压。

而这一切，都指向了比亚迪模式最核心的风险点：资本开支。

根据预测，2023-2025年，比亚迪的三年CAPEX（资本开支）合计将达到3500-4000亿元。这笔钱，对应的是400万辆/年的新增产能。市场普遍担忧，如果未来全球新能源渗透率低于35%，比亚迪的产能利用率将跌至55%，EBITDA利息覆盖倍数跌破2，技术性违约概率大幅抬升。

这就像一个赌徒，他借了大量的钱，去盖了一个巨大的赌场。他赌的是，未来会有无数的赌客来他的赌场，他能用赌客的钱，来偿还他的债务。但如果赌客数量没有他想象中那么多呢？那他盖得越大，死得越惨。

除了账面上的负债，还有表外风险。

那就是“迪链”。

“迪链”本质上是一种应付账款ABS（资产证券化）。简单来说，就是比亚迪让供应商先垫付货款，然后将这些应付账款打包成金融产品，卖给银行或金融机构，提前拿到现金。这是一种非常聪明的融资方式，但它的风险是，一旦这个链条出了问题，比如金融机构不再购买“迪链”，或者集中兑付，将一次性吞噬350-400亿元的流动性。这几乎是比亚迪现金储备的三分之一。

这些数据，每一个都像是一颗定时炸弹。在正常的商业逻辑下，任何一个风险点，都可能让一个企业陷入困境。但比亚迪的成功，却让这些风险点，被美化成了“战略必要性”。

这就是“示范毒性”的本质：它让不正常的事情，变得正常；让危险的事情，变得安全；让愚蠢的冒险，变得充满智慧。

三、比恒大更大的系统性风险

恒大的倒塌，给市场带来的警示是：高杠杆地产，玩不转了。它的危险，是局部的、显性的。

而比亚迪的模式，正在制造一个更大的、更隐蔽的、更具系统性的危险。

这个危险，不是比亚迪的倒闭，而是整个制造业的“恒大化”。

当一个行业里的龙头，用76.4%的资产负债率、负的经营性现金流，依然能够活得风生水起，并获得资本市场的追捧时，所有人都开始学习它。

你看，比亚迪的官方回应，也很有意思。

8月22日，比亚迪投资者关系部在深交所互动易上答投资者问：“公司现金流安全可控，下半年将推出多款高毛利车型，全年经营现金流预计回正。”

同日，比亚迪集团副总裁李柯转发彭博报道截图并配文：“标题党，勿恐慌。”

这些回应，看起来是在辟谣，但实际上，是在进一步强化比亚迪模式的“正确性”。它告诉市场，这些数据，是可控的，是安全的，是暂时的。它用一种轻描淡写的态度，来回应外界的担忧，这会让更多的人，对这些危险的数字，放松警惕。

当整个制造业，都开始相信，高杠杆是新常态，重资产扩张是唯一出路时，一个新的泡沫，正在被吹大。

这个泡沫一旦破裂，伤害的，将不只是一个企业，而是整个制造业生态。

想象一下，如果每一个制造业企业，都开始像比亚迪那样，借钱、建厂、扩产能，而没有足够的市场需求来消化这些产能，那会发生什么？

大量的闲置产能，会带来恶性竞争。为了消化产能，企业会打价格战，利润会大幅下滑，现金流会进一步恶化。最终，整个行业都会陷入亏损的泥潭。而那些依赖高杠杆扩张的企业，会像多米诺骨牌一样，一个接一个地倒下。

这比恒大模式更危险。

恒大模式，只是把风险集中在了地产和金融领域。而比亚迪模式，正在把风险传导到制造业的每一个角落。从汽车制造，到零部件供应商，到上游的原材料企业，到下游的销售服务商，每一个环节，都可能被这种“高杠杆扩张”的毒性所感染。

我不是在唱衰比亚迪。

我只是在警示，我们不能被一个公司的光环所蒙蔽。

我们必须看到，在它光鲜亮丽的背后，隐藏着巨大的风险，而这种风险，正在以一种更隐蔽、更具毒性的方式，向整个行业蔓延。

我们必须对制造业的高杠杆扩张，保持足够的警惕。我们必须清醒地认识到，在商业世界里，任何一种脱离了现金流、脱离了合理杠杆的“成功”，都可能是一场危险的游戏。

而我们，不能再让一个活着的危险，去诱导更多的人，走向深渊。

备注：文中所有相关数据和信息全部是已公开信息、可溯源，若有误差，请指出，及时修改。

——完——

1.⏳2025-12-12 1:21⏳仿的离婚证带钢印制作官网-APP下载🧊支持:winall/win7/win10/win11🍟系统类型:仿的离婚证带钢印制作下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口V3.24.872.7441(安全平台)登录入口🥝《仿的离婚证带钢印制作》记者：红牛CEO明茨拉夫亲自介入西蒙斯交易，球员互换是可行方案******

直播吧8月26日讯 据记者Philipp Hinze报道，红牛集团CEO明茨拉夫亲自介入了哈维-西蒙斯加盟切尔西的交易，他和切尔西方面进行了谈判。

在目前情况下，切尔西只有先出售球员才能为西蒙斯提供正式报价。因此，两家俱乐部进行球员互换是可行的方案，比如将恩昆库加入交易。莱比锡对西蒙斯的要价仍为7000万欧元，距离转会窗关闭只有几天时间，切尔西仍需出售球员以促成交易。

2.⏳2025-12-12 22:33⏳仿的离婚证带钢印制作官网-APP下载🧊支持:winall/win7/win10/win11🍟系统类型:仿的离婚证带钢印制作下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口V7.36.996.6745(安全平台)登录入口🥝《仿的离婚证带钢印制作》当退休金过万比工资过万的还多，养老金还能维持多久不崩盘？******

1 亿人养 3 亿人：当退休金 1 万比工资 1 万还多，谁先被“断粮”？

1、 领钱的人，比挣钱的人还多

今天我看到一条新闻：

全国退休金≥1 万的 1023 万人

全国工资≥1 万的 854 万人

换句话说，坐在家里喝茶的人，比挤地铁上班的人还多。

数据一出，我的朋友群里炸了锅：

“那我天天交社保，到底在养谁？”

2 、四张真实工资条，撕开遮羞布

同样是退休，有人一顿外卖钱，有人一顿五星级；

同样是工作，有人 24% 社保养别人，有人拿 214 元挣扎在生存线上。

3、 钱从哪来？池子有多大？

养老金模式简单粗暴，现收现付制：

简单解释就是：这代人交钱 → 上一代人领钱。

这个模式想要玩下去，就需要下一代人比上一代人多，交的钱够多，才能维持下去。

可实际情况大家都知道，新生儿出生率年年都是历史新低！

2023 年的账本：

- 在职职工7.3 亿人，实际按月足额交社保 2.9 亿人

- 退休职工1.3 亿人，城乡居民1.6 亿人

- 财政补贴 1.1 万亿，相当于每个纳税人多背760 元

现在 1 个老人≈2.8 个年轻人供养。

到2050 年又是什么情况呢？

- 出生人口 900 万，退休人口 2800 万

- 1 个老人≈1.3 个年轻人

池子越来越浅，海浪越来越高。

4、真到断粮那天，谁的养老金会先被降低？

游戏规则决定生死：

- 体制内：财政直接发钱，跟社保池子绝缘。

- 国企：企业年金+社保，双保险。

- 私企：全靠社保统筹，社保池子干了就要缩水。

- 农民：214 元已经见底，再降只能喝西北风。

投票区（心里选，别说话）：

A 体制内会降 B 国企会降 C 私企会降 D 农民会降

5、三个坏消息，正在排队

延迟退休

60→65 岁，不是“多干 5 年”，是 多交 5 年、少领 5 年。

按 2025 年新出台的方案来计算，

- 男 1976 年以后出生，一律 63 岁退

- 女 1976 年以后出生，一律 56 岁退

缴费年限加长

现在 15 年，未来可能 会加长到20～25 年。

你 30 岁开始交，理论上 55 岁“及格”，但退休已经 65 岁了。

但是中国男人的平均寿命只有76岁（现在的年轻人能领回本吗？）

强制社保扩面

外卖员、网约车、主播、微商，“应保尽保”。

官方解释：要给每个人的老年一个保障（实际：都来补池子）。

所以现在都流传一句话：不是我们需要社保，而是社保需要我们！

6、年轻人的灵魂三连问

我在地铁上随机问了 10 个人，答案让人后背发凉：

- “我 25 岁，月薪 8000，每月 1900 交社保，35 年后我能领多少？”

- “如果到时候 1 个年轻人养 1 个老人，会不会直接发不出？”

- “现在交的这笔钱，到底是养老，还是养别人？”

留言区留给你，敢不敢写下你的答案？

7、养老金年年上涨 5%，谁在给自己投票？

养老金每年涨 3～5%，理由是“物价上涨”。

但体制内涨幅远高于平均，因为他们自己给自己投票。

2024 年调整方案：

- 定额普涨 35 元

- 按缴费年限再涨 1.5%

- 按现有养老金再涨 1.2%

翻译一下：

原来拿得越多，涨得越多。

8、最后一根稻草

当年轻人工资负增长，

当财政补贴一年补 1.1 万亿，

当延迟退休、延长缴费、强制扩面还是填不满窟窿，

游戏规则会不会突然改？毕竟缴纳年限一再加长！

9、写在最后

如果你觉得后背发凉，就点个免费的“赞” 和关注

让还在做梦的人也醒醒。

“如果你觉得这篇文章对您有帮助，随心打赏，

让我有动力写下篇《社保池子干涸后，我们靠什么养老？》”

如果养老金突然发不起的话，你是否有其它方案来保证自己的退休生活？

这关系到每一个人，不管你是现在领退休金的，还是没有到退休年龄的。毕竟谁也不知道养老金的水池哪天就突然干涸，现在全国各地都有挪用养老金的情况，水池已经见底。

我是小墨老师，如果喜欢这篇文章的话，就点个免费的赞和关注吧！

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3.⏳2025-12-12 12:11⏳仿的离婚证带钢印制作官网-APP下载🧊支持:winall/win7/win10/win11🍟系统类型:仿的离婚证带钢印制作下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口V1.23.172.5767(安全平台)登录入口🥝《仿的离婚证带钢印制作》利物浦vs纽卡首发：萨拉赫、维尔茨、埃基蒂克先发，伊萨克缺阵******

直播吧8月26日讯 英超第2轮，纽卡斯尔对阵利物浦，赛前首发公布。麦卡利斯特本场缺战，据悉他的妻子即将分娩。

利物浦首发：1-阿利森、4-范迪克、5-科纳特、6-科尔克兹、17-琼斯、38-赫拉芬贝赫、7-维尔茨、8-索博斯洛伊、18-加克波、11-萨拉赫、22-埃基蒂克

利物浦替补：25-玛玛达什维利、2-戈麦斯、3-远藤航、12-布拉德利、14-基耶萨、15-莱奥尼、19-埃利奥特、26-罗伯逊、73-恩古莫哈

纽卡首发：1-波普、2-特里皮尔、5-沙尔、21-利夫拉门托、33-丹-伯恩、7-乔林顿、39-吉马良斯、8-托纳利、10-戈登、11-巴恩斯、20-伊兰加

纽卡替补：32-拉姆斯代尔、3-刘易斯-霍尔、4-博特曼、12-佳夫、18-奥苏拉、23-墨菲、28-威洛克、41-雅各布-拉姆塞、67-刘易斯-麦利

利物浦首轮4-2战胜伯恩茅斯，纽卡则0-0战平维拉。利物浦英超中对阵纽卡已17场不败（12胜5平）。

4.⏳2025-12-12 10:38⏳仿的离婚证带钢印制作官网-APP下载🧊支持:winall/win7/win10/win11🍟系统类型:仿的离婚证带钢印制作下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口V2.23.317.3241(安全平台)登录入口🥝《仿的离婚证带钢印制作》当退休金过万比工资过万的还多，养老金还能维持多久不崩盘？******

1 亿人养 3 亿人：当退休金 1 万比工资 1 万还多，谁先被“断粮”？

1、 领钱的人，比挣钱的人还多

今天我看到一条新闻：

全国退休金≥1 万的 1023 万人

全国工资≥1 万的 854 万人

换句话说，坐在家里喝茶的人，比挤地铁上班的人还多。

数据一出，我的朋友群里炸了锅：

“那我天天交社保，到底在养谁？”

2 、四张真实工资条，撕开遮羞布

同样是退休，有人一顿外卖钱，有人一顿五星级；

同样是工作，有人 24% 社保养别人，有人拿 214 元挣扎在生存线上。

3、 钱从哪来？池子有多大？

养老金模式简单粗暴，现收现付制：

简单解释就是：这代人交钱 → 上一代人领钱。

这个模式想要玩下去，就需要下一代人比上一代人多，交的钱够多，才能维持下去。

可实际情况大家都知道，新生儿出生率年年都是历史新低！

2023 年的账本：

- 在职职工7.3 亿人，实际按月足额交社保 2.9 亿人

- 退休职工1.3 亿人，城乡居民1.6 亿人

- 财政补贴 1.1 万亿，相当于每个纳税人多背760 元

现在 1 个老人≈2.8 个年轻人供养。

到2050 年又是什么情况呢？

- 出生人口 900 万，退休人口 2800 万

- 1 个老人≈1.3 个年轻人

池子越来越浅，海浪越来越高。

4、真到断粮那天，谁的养老金会先被降低？

游戏规则决定生死：

- 体制内：财政直接发钱，跟社保池子绝缘。

- 国企：企业年金+社保，双保险。

- 私企：全靠社保统筹，社保池子干了就要缩水。

- 农民：214 元已经见底，再降只能喝西北风。

投票区（心里选，别说话）：

A 体制内会降 B 国企会降 C 私企会降 D 农民会降

5、三个坏消息，正在排队

延迟退休

60→65 岁，不是“多干 5 年”，是 多交 5 年、少领 5 年。

按 2025 年新出台的方案来计算，

- 男 1976 年以后出生，一律 63 岁退

- 女 1976 年以后出生，一律 56 岁退

缴费年限加长

现在 15 年，未来可能 会加长到20～25 年。

你 30 岁开始交，理论上 55 岁“及格”，但退休已经 65 岁了。

但是中国男人的平均寿命只有76岁（现在的年轻人能领回本吗？）

强制社保扩面

外卖员、网约车、主播、微商，“应保尽保”。

官方解释：要给每个人的老年一个保障（实际：都来补池子）。

所以现在都流传一句话：不是我们需要社保，而是社保需要我们！

6、年轻人的灵魂三连问

我在地铁上随机问了 10 个人，答案让人后背发凉：

- “我 25 岁，月薪 8000，每月 1900 交社保，35 年后我能领多少？”

- “如果到时候 1 个年轻人养 1 个老人，会不会直接发不出？”

- “现在交的这笔钱，到底是养老，还是养别人？”

留言区留给你，敢不敢写下你的答案？

7、养老金年年上涨 5%，谁在给自己投票？

养老金每年涨 3～5%，理由是“物价上涨”。

但体制内涨幅远高于平均，因为他们自己给自己投票。

2024 年调整方案：

- 定额普涨 35 元

- 按缴费年限再涨 1.5%

- 按现有养老金再涨 1.2%

翻译一下：

原来拿得越多，涨得越多。

8、最后一根稻草

当年轻人工资负增长，

当财政补贴一年补 1.1 万亿，

当延迟退休、延长缴费、强制扩面还是填不满窟窿，

游戏规则会不会突然改？毕竟缴纳年限一再加长！

9、写在最后

如果你觉得后背发凉，就点个免费的“赞” 和关注

让还在做梦的人也醒醒。

“如果你觉得这篇文章对您有帮助，随心打赏，

让我有动力写下篇《社保池子干涸后，我们靠什么养老？》”

如果养老金突然发不起的话，你是否有其它方案来保证自己的退休生活？

这关系到每一个人，不管你是现在领退休金的，还是没有到退休年龄的。毕竟谁也不知道养老金的水池哪天就突然干涸，现在全国各地都有挪用养老金的情况，水池已经见底。

我是小墨老师，如果喜欢这篇文章的话，就点个免费的赞和关注吧！

您的支持就是我最大的创作动力！

5.⏳2025-12-12 16:26⏳仿的离婚证带钢印制作官网-APP下载🧊支持:winall/win7/win10/win11🍟系统类型:仿的离婚证带钢印制作下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口V9.62.314.8549(安全平台)登录入口🥝《仿的离婚证带钢印制作》鹰击19首次曝光！彻底甩开美俄，中国凭什么雄踞世界第一？******

懂王嗅到不对劲了，我方导弹再出新变化，鹰击导弹家族罕见现身，彻底在技术层面甩开美俄一大截，美国人无论如何都想不明白，短短十几年时间，我方导弹为何从籍籍无名一跃成为世界顶流。

根据相关披露，8月中旬，我方四款新型的反舰导弹罕见在公众面前现身，其分别是鹰击15、鹰击17、鹰击19和鹰击20，而且，四款导弹均是首次亮相。

中国四款新型的反舰导弹罕见在公众面前现身

不得不说，这次“鹰击家族”的集体亮相，再次刷新了外界对于我方高超音速导弹的认知，再加上此前已经广为人知的鹰击12和鹰击21，可以说，在反舰高超音速导弹领域，我们的技术能力已经走在了世界前列。

而且新亮相的这四款导弹各有特点，鹰击15是在鹰击12的基础上进行了深度改进，在保留基础气动布局的同时实现性能跃升，射程突破600公里，末端突防速度达4马赫，具备中远程精确打击能力。

鹰击17采用与东风17同源的乘波体弹头设计，本质上是一款高超音速反舰导弹，速度超过6马赫，最大射程超过1000公里，末端突防速度可达到惊人的10马赫。

而鹰击19采用了楔形乘波体与超燃冲压发动机的组合，在保持610马赫飞行速度的基础上，射程可达到2500公里以上。

而鹰击20与鹰击21存在显著技术关联，外界普遍推测其具备与鹰击17相近的射程和速度参数。

而在这四款导弹中，鹰击19的门道可谓是相当多，原因就在于它革命性地使用了超燃冲压发动机作为动力来源，该技术目前全世界仅有这一款导弹使用。

做个横向对比就知道鹰击19究竟厉害在什么地方，先看俄军的“匕首”高超音速导弹，从本质上来说，这款导弹其实就是缩小版的“伊斯坎德尔”战术导弹。

在反舰高超音速导弹领域，我们的技术能力已经走在了世界前列

但依靠匕首导弹自身的动力是无法进入高超音速飞行状态的，因此，俄罗斯就把“伊斯坎德尔”导弹缩小，挂载到米格31战机上，米格31最大的飞行速度可达2.8马赫，从战机上发射导弹，导弹就有了一个非常高的初始速度，然后再启动导弹的发动机，就能够达到高超音速了。

也就是说，“匕首”导弹的高超音速并不是来自于自身的动力，而是依赖于发射平台的助推，严格意义上来说，这款导弹是达不到高超音速导弹的标准的。

而俄军的“榛树”高超音速导弹，其技术路径与伊朗的“法塔赫2”导弹是一样的，都属于中程弹道导弹，导弹先飞出大气层，抵达目标上空后，再以滑翔模式高速俯冲，进入高超音速飞行状态。

这两款导弹的不同之处在于，伊朗的“法塔赫”导弹是挂载一个超大弹头，威力巨大，而俄罗斯的“榛树”导弹挂载分布式弹头，精度更高，突防能力也更强。

而不同于俄罗斯导弹需要借助外力或姿态来达到高超音速，美国的“暗鹰”高超音速导弹，和我国的鹰击21技术路径基本一致，采取“两级火箭助推”的发射模式。

第一级火箭把速度加到超音速阶段，第二级火箭则把速度提升到5马赫以上，等导弹飞到大气层以后，火箭脱离，利用滑翔模式向下俯冲，末端速度可突破10马赫。

美国的“暗鹰”高超音速导弹，和我国的鹰击21技术路径基本一致

此外，“暗鹰”导弹和“鹰击21”导弹都具备中段和末段机动变轨能力，这一点是俄军导弹所不具备的。

而鹰击19则取得了根本性的突破，最大的特点就在于它使用了“超燃冲压发动机”，这种发动机可以使燃料在超音速气流中进行燃烧，在攀升过程中从大气中获得氧气，放弃携带氧化剂，使发动机的重量更轻。

而这就意味着，鹰击19在携带相同质量的推进剂的同时，其超燃冲压发动机可以产生更强劲的推力，是传统火箭推力的4倍，这就使得配备了超燃冲压发动机的鹰击19，不需要飞出大气层再滑翔俯冲，仅凭自己的推力就能达到高超音速的速度。

因此，鹰击19完全可以在大气层之内就实现高超音速飞行，其突防能力得到全面提升，这就像是贴地飞行的巡航导弹，只不过其速度是传统巡航导弹根本无法相比的。

反观美国这边，其对超燃冲压发动机的研究至今仍在进行中，波音公司的“X 5 1 A高超音速飞行器”项目就是在验证这一技术，只不过目前还停留在试验阶段，何时能进行实际运用没有人知道。

图为航行的南昌舰

两相比较之下，就不难看出鹰击19给世界所带来的震撼，鹰击19的出现直接说明我方的高超音速导弹技术已经走在了世界第一梯队。

“鹰击家族”的鹰击17、鹰击19、鹰击20以及鹰击21，全部是高超音速导弹，再加上东风17，我国已经亮相了5款高超音速导弹，这在全球都属少有。

这些涵盖了各种弹道的攻击组合，再加上无人机和其他火力的配合，完全可以实现超饱和攻击，“量大管饱”是毋庸置疑的，而“9.3”阅兵式上还会出现哪些新装备，也让人们更加期待。

事件发生于2025-08-19国外,国外

6.⏳2025-12-12 12:30⏳仿的离婚证带钢印制作官网-APP下载🧊支持:winall/win7/win10/win11🍟系统类型:仿的离婚证带钢印制作下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口V1.39.833.8295(安全平台)登录入口🥝《仿的离婚证带钢印制作》牌桌上的 “女王”布兰妮，真是大******

华人女牌手布兰妮，外号“ALL IN姐”，是一位在德州扑克界备受瞩目的职业牌手！

她以其大胆的打牌风格和出众的外貌，在扑克桌上屡创佳绩，迅速成为了国际扑克界的一颗璀璨新星。

布兰妮在2023年6月的HCL（Hustler Casino Live）第472集中首次亮相，便以全押（All-in）策略惊艳四座，这种风格让她在扑克界独树一帜。在HCL赛场上，她共参加30场游戏，总战绩净胜788395美元，在女性玩家中排名第一，是HCL迄今为止最大的女赢家哦！

除了扑克技艺高超，布兰妮在社交媒体上也是风生水起。

她经常在Instagram等平台上分享自己的扑克生涯、旅行美照以及与知名牌手、影视明星的亲密合影，吸引了无数粉丝的关注。

她的社交圈子星光熠熠，不乏大牌明星和扑克高手，这样的高端人脉也为她的扑克生涯增添了更多传奇色彩。

她更以出众的身材条件吸引不少关注。

她身姿挺拔匀称，曲线线条利落，兼具力量感与优雅气质，这种良好的体态不仅让她在公众视野中极具辨识度，也从侧面展现出她对自身状态的严格管理。

赛场上，她是敢于 “梭哈” 的果敢牌手，凭借策略与胆识征服牌桌；赛场外，优越的身材条件搭配得体着装，更让她在各类活动中尽显自信风采，成为将竞技实力与外在魅力巧妙融合的独特存在。

7.⏳2025-12-12 2:44⏳仿的离婚证带钢印制作官网-APP下载🧊支持:winall/win7/win10/win11🍟系统类型:仿的离婚证带钢印制作下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口V1.14.397.2429(安全平台)登录入口🥝《仿的离婚证带钢印制作》鹰击19首次曝光！彻底甩开美俄，中国凭什么雄踞世界第一？******

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8.⏳2025-12-12 20:13⏳仿的离婚证带钢印制作官网-APP下载🧊支持:winall/win7/win10/win11🍟系统类型:仿的离婚证带钢印制作下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口V5.72.873.8892(安全平台)登录入口🥝《仿的离婚证带钢印制作》治权分立，主权共享！王金平发表震撼两岸论述，洪秀柱表态力挺******

嘿，最近岛内政坛炸锅了！王金平甩出个“两岸和平宣言”，直接把水搅浑了。这老小子选这时候出手，可不是偶然——国民党内正吵着朱立伦领导不行，他趁机抛新论述，明眼人都看得出来，这是冲党主席宝座去的！

最绝的是，宣言里藏了个“中道和平联盟”，三天前刚偷偷成立，北、中、南部企业大佬全凑一块了！台北纺织老板、高雄航运头头、桃园科技新贵，这些钱袋子一扎堆，不光给钱，更说明工商界对现在两岸政策不满，急吼吼要稳定发展呢。

老王这招一石三鸟，玩得贼溜！第一，怼朱立伦。朱立伦两岸政策跟浆糊似的，不敢说清“九二共识”，老王这宣言一抛，直接把朱的领导危机摆台面上。第二，拉本土派。老王本省籍出身，人脉硬，宣言里“治权互不隶属”这种话，正好勾住那些既烦民进党“两国论”，又嫌传统统一论太远的本土派。第三，抢和平话头。现在两岸紧张，老百姓最怕打仗，老王打着“和平”旗号，喊出“两岸和平，菜价才稳”，直接戳中选民心窝子——谁不关心明天买菜贵不贵？

再说这宣言的表述，玄乎得很！“同而不分”“主权共享”这些词，跟哲学题似的，模糊得能绕晕人。蓝营觉得像“两岸一家亲”，本土派又能理解为“维持现状”，这手模糊战术，确实帮他圈了最大范围的支持。不过绿营可没放过，在议会追着问：“不隶属谁的治权？共享啥主权？”直接戳破这层诗意包装——核心立场还是空的。

关键数据来了！企业界支持率70%，远超国民党传统政策，为啥？厦门台商扩大买云林农产品，高雄渔业订单涨三成，商界要的是赚钱，老王这倡议正好对上他们的痛点。但年轻人不买账，夜市里小年轻更关心米价涨没涨，对这种“文字游戏”没兴趣；倒是农业县老头老太太，一听“两岸和平，菜价稳定”，眼睛都亮了——这路子能拉拢地方派系和中老年选民，年轻群体？悬。

说白了，这全是为2025年国民党主席选举铺路！朱立伦现在满意度才32%，老王飙到58%，这差距够明显了。深蓝团体都成立“支持王金平联盟”，朱立伦团队连中常会都不参加，这权力转移的信号，瞎子都看得见。

不过啊，政治算盘打得再精，老百姓只关心每天的菜价米价。这种靠模糊语言和权力斗争的玩法，能不能真让两岸关系突破？能不能让台湾人过上好日子？得打个大问号。政治家们啊，少玩点花活，多干点实事，才是正经！

9.⏳2025-12-12 18:48⏳仿的离婚证带钢印制作官网-APP下载🧊支持:winall/win7/win10/win11🍟系统类型:仿的离婚证带钢印制作下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口V8.84.145.1951(安全平台)登录入口🥝《仿的离婚证带钢印制作》鸡蛋中的抗生素超标162倍！杭州萧山日前抽检出一批“兽药炸弹”******

近日，多地商户鸡蛋被检出食品安全问题。

其中最扎眼的一次，出现在2025年6月萧山区的食品安全监督抽检。

在这份报告中，水果的合格率最低，鸡蛋则是倒数第二。

在鲜蛋种类中，有一户商家鸡蛋的多西环素被检出1627µg/kg，标准值则是10µg/kg，超标了整整162倍！

多西环素是一种广谱抗生素，常用于治疗蛋鸡的支原体病、大肠杆菌病、沙门氏菌感染等呼吸道和消化道疾病。

人体长期食用多西环素超标的食物，会加重人体肝肾的负担，可能对肝肾功能造成损害；可能会引起恶心、呕吐、腹痛、腹泻等胃肠道不适症状。

孕妇、婴幼儿和儿童食用后，可能导致胎儿牙齿黄染（“四环素牙”）、牙釉质发育不良，并影响骨骼的正常发育。

根据【牧讯通】的整理，还存在多个类似案例。

2025年6月25日。贵州省市场监管局发布关于38批次食品抽检不合格情况的通告（2025年第21期）。通告显示：威宁县蒋飞扬干货批发部销售的鲜鸡蛋不合格，不合格项目:多西环素║344μg/kg║≤10μg/kg。

2025年6月18日，奉节县市场监督管理局发布关于161批次食品安全抽检情况的通告（2025年第4号）。通告显示：奉节县橙都优选百货超市销售的鸡蛋不合格（散装/购进日期2025-04-13）。不合格项目：多西环素║256µg/kg║≤10µg/kg。检测机构：重庆市食品药品检验检测研究院。

10.⏳2025-12-12 3:16⏳仿的离婚证带钢印制作官网-APP下载🧊支持:winall/win7/win10/win11🍟系统类型:仿的离婚证带钢印制作下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口V7.27.484.8167(安全平台)登录入口🥝《仿的离婚证带钢印制作》小学生“画下妈妈睡姿”走红，画面过于写实，老师不得不打满分******

家长们或许都未曾设想过，有了孩子之后，孩子居然会暴露自身的隐私，且其暴露的方式竟如此堂而皇之，那便是通过作业。

一些老师格外喜欢看小学生作文，也正因如此，每次看到作文中提及家庭关系，尤其是讲到父母私下里的一些小兴趣时，老师都会笑得合不拢嘴。

觉得小学生们太会写作了。自然，家长们会不开心，但不得不承认他们的孩子还是颇具天赋与才能的。

小学生“画下妈妈睡姿”走红，过于写实，老师不得不打了个满分

小学生其实各方面都很好，天真、活泼可爱，但就是容易表现出低情商，不过这也怪不得他们，谁让他们正处于年幼时期呢。

正所谓童言无忌，小学生的作文看过笑一笑也就罢了，然而有一样东西却能流传更久，且给家长带来更强烈的心灵震撼，那就是小学生用画笔画出来的内容。

但其实这也和老师留的作业有关，就像有一位班主任别出心裁，留了这样一个作业，他询问学生们是否都看过妈妈睡觉的样子。

这或许能给小学生全新的启发，因为一般而言，谁会特意去留意父母睡觉的姿态呢，但这里面可能隐藏着诸多信息。

并且要是多去观察这类细节的话，也许家庭关系会更加和睦。这位老师留的作业很有创意，只是没料到学生们交上来的低情商作业。

实在让老师哭笑不得，却又无奈只能给他们打出满分或高分。有一位母亲睡觉的模样被小学生描绘得相当写实，比如躺在床上戴着个眼罩。

看起来衣衫不整，甚至还多了几只手，原来是母亲在睡觉的时候会一直重复这个动作，这让人感觉特别容易得罪家长。

这样的作业结果或许是老师未曾料到的。也有的小学生情商稍高一些，他可能已经预判到妈妈看到他上交的作业定会生气，于是提前加上一句话说，生气的妈妈依然很美。

但或许有一些家长会对此释怀，因为被描绘的并非只是其中某一人，而是爸爸妈妈、弟弟妹妹睡觉的模样全部都被小学生如实画了出来。

甚至连他自己也没有放过。只能说小学生在这方面的观念与家长们相比，差距还是太大。

真正能放开胸怀任由小学生描绘其形象的家长，才堪称教育的智者

一些家长认为老师的此种行为或许太过火了，抑或觉得自家孩子太过不懂事，这些皆是忽略了小学生阶段教育所必经的过程。

小学生们要认识到家长的难为情之处，实际也需要一定时间，而在此期间，让他们努力诚恳地面对自己内心的这些想法与感受，亦是极为重要的。

并且，有部分家长特别不在意自身形象，比如当老师要求家长在家中与孩子一同排演一些看似幼稚的活动时，他们也甘愿欣然参与。

因为他们深知这些活动对孩子所起到的教育意义，是在往后的人生中无可复制且无法追赶企及的。而且在自家人面前，其实丢这点脸面也并不算什么。

但是随着年级升高，到了高年级之后，小学生确实不能再靠“毁形象”这种方式去获取作业方面的高分了，因为这确实会损害到他们自身以及家长的利益。

并且等一些学生年龄大了之后，比如进入青春期，可能就会对这类事情格外在意，一点点小小的出丑情况，在班级里或许就会招来诸多嘲笑。

甚至会因此被起持续很久的外号。到这个时候，大家也就能够明白尊重他人的必要性了，尤其尊重自己的家长也极为重要。

彼时的作业便得依靠真才实学了，也就是要将学到的知识转化为自身的成果。

本文图片均来源于网络，如有侵权请联系删除。

11.⏳2025-12-12 23:46⏳仿的离婚证带钢印制作官网-APP下载🧊支持:winall/win7/win10/win11🍟系统类型:仿的离婚证带钢印制作下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口V7.11.278.5377(安全平台)登录入口🥝《仿的离婚证带钢印制作》许凯的X瘾症！******

这次许凯应该保不住了！

自从许荔莎怒撕许凯和于正后，许凯的很多黑料都藏不住了，他的网红前女友大金开直播爆料，说是许凯这个人有狂躁症，脑子不正常，当年两人恋爱期间，许凯做梦梦到大金出轨了，于是就把女方薅起来抓着打，简直有被迫害妄想症！

再就是许凯和赵晴那些破事，22年年底赵晴和许凯幽会三天，两人的恋情早就锤死了，而除了许凯当时出轨了许荔莎外，赵晴似乎也不干净。

赵晴当时的男友，国家游泳队的助教毛飞廉拍下了许凯和赵晴的甜蜜聊天记录，锤两人21年就双双劈腿勾搭并同居到了一起。

目前许凯还被怀疑喜欢勾引嫂子、人妻，有某种变态X瘾症……这个瓜果然是越来越热闹了。

实际上许凯这个人就是那种很典型的小痞子玩咖，他在素人时期就和大金谈过，后面又和白鹿、张楠、许荔莎、赵晴恋爱，期间还夹杂着各种日抛、月抛式的香艳小故事，下半身从未实现独立行走，这在圈子里都是人尽皆知的事儿。

这次翻车，对于许凯来说影响还是挺大的，有一些商务方已经在避雷他了。

此外许凯方面说是针对许荔莎的爆料报警了，如果真是那样的话，他可就惨了，根据许荔莎的描述，他是存在“酒后强J未遂”的行为的，那么会不会抛开许荔莎，他成功酒后强奸过一些女孩子呢？万一相关部门介入进来深度调查一下，他大概率会成为吴签2.0，是要进去踩缝纫机的。

12.⏳2025-12-12 0:42⏳仿的离婚证带钢印制作官网-APP下载🧊支持:winall/win7/win10/win11🍟系统类型:仿的离婚证带钢印制作下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口V1.43.498.1929(安全平台)登录入口🥝《仿的离婚证带钢印制作》面对乌军包围，朝鲜少校与11名特种兵死战不退，牵着手拉响光荣弹******

2025年8月22日，朝鲜电视台放出一段视频和报道，讲的是他们在俄罗斯库尔斯克州打仗的士兵情况。其中最抓人眼球的就是赵哲元少校和他的11名手下，这些家伙在战场上被乌克兰部队围住后，选择集体拉手雷自爆，愣是一个都没被俘。不是编故事，这消息直接来自朝鲜官方媒体，配了阵亡官兵名单和细节。

库尔斯克州这地方，本来是俄罗斯的领土，去年夏天乌克兰军队突然跨境打进来，占了不少地，俄方就得反击。朝鲜根据和俄罗斯签的战略伙伴条约，从2024年10月开始派兵帮忙，第一批大概11000人，主要就是特种部队和工程兵啥的。他们不是头一次出国作战，但大规模成建制去欧洲战场，这在近代东亚国家里算是头一遭。

朝鲜为什么掺和这事儿。简单点讲，朝鲜和俄罗斯关系铁，去年夏天签了全面战略伙伴条约，里面有互助条款，意思是如果一方被侵略，另一方得帮忙。乌克兰那次进攻库尔斯克，就被俄方看成侵略行为，所以朝鲜出兵合法。

朝鲜部队主要是帮俄军守阵地、修工事，还参与正面作战。西方情报说，朝鲜派了上万人，主要部署在库尔斯克前线，装备用的是俄式武器，像AK-12步枪啥的，但他们自己的训练风格很硬派，强调纪律和不怕死。南韩情报机构 NIS 监测到，朝鲜士兵在境外作战时，有严格命令，避免被俘，因为被俘可能泄露情报，还会连累家里人。结果就是，很多士兵宁可自爆也不投降。

赵哲元这人，是朝鲜人民军少校，带的是特种兵小队，成员平均年纪30多岁，都是部队骨干。报道说，他们在库尔斯克边境一个阵地守了半天，连续挡住乌克兰部队6次进攻。乌克兰那边用的是现代战术，有无人机侦察、迫击炮支援，还带机枪扫射。朝鲜士兵一开始用步枪和手雷反击，弹药充足时还能压制住，但打着打着，补给断了，伤员越来越多。

情报显示，这种情况下，他们用无线电发了个讯息，内容是祝祖国繁荣啥的，然后12个人围成圈，互相握手，拉响手雷集体自爆。朝鲜媒体把这叫“光荣弹”，其实就是手雷的自爆方式。结果呢，乌克兰部队上前检查时，发现全死了，没一个活口。

这事儿不是孤例，朝鲜电视台还提了其他士兵，像罗南石，41岁，抱着手雷堵乌克兰碉堡的机枪口，中了16枪还拉响手雷，同归于尽；还有金京，31岁，右手被打断，用左手扔了6个手雷炸掉敌火力点后阵亡。这些细节都配了截图和名单，看起来挺正式。

其实，类似事件在库尔斯克战场上不止一次。西方媒体像路透社、CNN啥的，从2025年1月起就报道过朝鲜士兵的自爆行为。比如，乌克兰特种部队说，他们在雪地里检查朝鲜士兵尸体时，发现一个还活着，但那家伙直接拉手雷自爆，幸好乌克兰士兵躲得快，没伤着。南韩议员李成权在议会情报委员会上讲，有情报显示朝鲜士兵带了备忘录，强调被俘前必须自毁，避免泄密。

脱北者也证实，朝鲜军队训练时就有歌词教导，留最后一颗子弹给自己。NBC新闻采访了几个脱北士兵，他们说这种心态是为了保护家人，因为投降了，家里人可能遭罪。CNN还报道，朝鲜士兵在战场上动作快，带的最少补给，但弹药多，背包里就水、巧克力和弹夹，手雷5到10个。他们不戴重盔甲，跑得飞快，但对无人机不熟，容易成靶子。

再说说整体伤亡，乌克兰情报说，朝鲜从去年11月参战到现在，阵亡和受伤超过3000人，但朝鲜官方只承认101人阵亡，包括赵哲元这伙。差距大吧？这可能是宣传需要，朝鲜媒体重点突出英雄事迹，淡化损失。俄罗斯那边，普京在2025年4月讲话时，感谢朝鲜贡献，说加强了两国军事合作。

库尔斯克战斗从2024年8月打到2025年4月，俄朝联军逐步收复地盘，朝鲜还加派6000工程兵修路建阵地。国际上，这事儿闹得沸沸扬扬，路透社说朝鲜士兵像二战风格，大群步行冲锋，易被无人机炸。天空新闻采访乌克兰士兵，说朝鲜人脑子洗得干净，继续往前冲，哪怕身边人倒下也不停。CNN提到，他们身上带假俄军身份证，假装是俄罗斯人，但头发和装备出卖了身份。

为什么朝鲜士兵这么拼？脱北者分析，一是训练严，二是怕被俘后家人遭殃。南韩智库阿山政策研究院的专家杨旭说，自杀不仅是忠诚，还保护家人。乌克兰总统泽连斯基在1月发视频，展示了两个俘虏的朝鲜士兵，一个想留乌克兰，一个想回国。但整体上，被俘的少，只有两人，大多数选择自爆。狐狸新闻报道，朝鲜士兵甚至会“处理”伤员，避免拖累队伍。乌克兰士兵说，他们看到朝鲜人戴白盔的回收队，拖走伤员和尸体，不留痕迹。

这事件对战场有啥影响？乌克兰部队觉得棘手，因为朝鲜士兵不投降，战斗更激烈。西方评估，朝鲜参战帮俄罗斯缓解了人力短缺，但也暴露问题，像不适应现代战，伤亡高。俄罗斯用朝鲜部队填线，节省自家兵力。朝鲜从中获益，锤炼部队，换取资源和技术。条约里，俄罗斯承诺帮朝鲜建核设施啥的，虽然没公开。国际媒体讨论，这加剧了俄乌冲突全球化，北约警惕，怕扩散。

这事儿反映现代战争残酷，人命贱如草。朝鲜士兵远赴异国，面对陌生环境，还得拼死作战。乌克兰那边，也损失不小，库尔斯克进攻虽占便宜，但守不住。俄罗斯拉盟友帮忙，显示自家压力大。国际上，联合国没啥动作，因为俄朝否认部分细节。西方制裁加码，但效果有限。

这不是浪漫英雄故事，而是战争现实。赵哲元和手下选择自爆，可能是命令，也可能是无奈。库尔斯克战场上，这样的案例多，双方都付出代价。希望早点停火，别再添无谓牺牲。最后，这事件提醒大家，战争没赢家。朝鲜士兵远征欧洲，牵扯全球。希望理性解决，别让更多人白死。

13.⏳2025-12-12 11:12⏳仿的离婚证带钢印制作官网-APP下载🧊支持:winall/win7/win10/win11🍟系统类型:仿的离婚证带钢印制作下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口V8.76.564.7496(安全平台)登录入口🥝《仿的离婚证带钢印制作》比亚迪比恒大更危险******

“比亚迪会成为车圈恒大吗？”

这个问题，这两天在车圈和资本圈疯传。从微信指数的1.26亿、环比暴涨6.4倍，到头条3.4M的热度、1.9亿的阅读量，几乎所有人都被这个惊悚的类比吸引了。

我参加了一个私下聚会，都是做企业的朋友。大家也都在讨论这个问题。有人说：“怎么可能？比亚迪是实体制造业，有技术，有产品，恒大是玩金融杠杆的。”有人说：“就是，人家一年卖几百万辆车，每天都在创造价值，能跟恒大那种空壳比？”

他们说得都对。

但是，这个问题本身就问错了。

比亚迪不会成为恒大，但比恒大更危险。

恒大倒了，大家都知道地产高杠杆有毒；恒大暴雷，所有人都看到了盲目扩张的恶果。恒大的倒塌，是一场警示，它用事实，让所有人都远离高周转、高杠杆的地产游戏。恒大害死的是自己和买房的人。

而比亚迪还活着。

当4182亿负债、76.4%资产负债率被包装成“新能源龙头的必然选择”时，当负的经营性现金流被解释为“为未来产能做准备”时，当激进的资本开支被美化成“为了抢占市场先机”时，

无数企业开始相信：我们也可以这样玩。

比亚迪正在害死整个制造业。

最可怕的不是比亚迪会倒，而是比亚迪让高杠杆变得理所当然。恒大倒了，它结束了那个时代；比亚迪还活着，它正在开启一个更危险的时代。一个让制造业集体进入高杠杆深渊的时代。

一、一个活着的危险，比一个死去的危险更具毒性

为什么说比亚迪比恒大更危险？这需要我们从两个公司的本质差异，以及它们对整个行业的影响来分析。

恒大是什么？

恒大本质上是一家金融公司，它玩的是高周转的游戏。

它以极高的杠杆，从银行、信托、供应商、甚至购房者那里借钱，用最快的速度拿地、建房、卖房，然后用卖房的钱去偿还债务，再用债务去拿更多的地。这个模式的核心，是利用金融杠杆和时间差，去赚取快钱。当这个链条的任何一个环节出了问题，比如房价下跌，或者卖房速度放缓，整个链条就会崩塌。恒大的倒塌，是一场金融危机的显性化。它像一颗肿瘤，虽然生长得很快，但最终被切除，所有人都看清楚了它的病变过程。

比亚迪是什么？

比亚迪是一家真正的实体企业，它玩的是重资产的“垂直一体化”模式。它从电池、芯片，到整车制造、销售服务，几乎所有环节都自己干。这需要巨大的资本投入。它不像恒大那样，拿别人的钱去买地，它拿别人的钱去建工厂、搞研发、扩产能。当它的模式被冠以“科技”“创新”“国产之光”的光环时，它的负债也被包装成“成长性负债”。

这才是最可怕的地方。

恒大的倒塌，让所有人对“高杠杆地产”闻风丧胆。

但比亚迪的成功，却让所有人对“高杠杆制造业”趋之若鹜。

这就是比亚迪比恒大更危险的深层原因：它正在用自己的成功，为整个制造业的高杠杆扩张做背书，它正在制造一种“示范效应”。

我跟一个做新能源汽车零部件的朋友聊过，他以前做生意，最看重的是现金流。他跟我说：“以前我们做制造业的，资产负债率超过50%就睡不着觉了。现在呢？大家都在谈比亚迪的76.4%，觉得这才是正常。我们老板天天开会，说要学习比亚迪，要大胆投资，要重资产扩张。他觉得，只要把盘子做大，一切问题都会迎刃而解。”

你看，这就是毒性。

恒大告诉大家，高杠杆会死；比亚迪告诉大家，高杠杆能活。

一个活着的危险，比一个死去的危险，更具毒性。因为活着的危险，会引诱更多的人去模仿，去冒险，最终制造一个更大的系统性风险。

二、比亚迪模式的示范毒性是如何炼成的

要理解这种“示范毒性”，我们必须深入分析比亚迪模式的风险传导机制。

比亚迪的模式，用最简单的话来说，就是：用高杠杆，做重资产，然后用高速增长，去覆盖所有风险。

这个逻辑在经济上是成立的，前提是“高速增长”能一直持续。但问题是，这个模式的风险，正在层层累积。

首先看负债端。

根据公开数据，2025年上半年，比亚迪的总有息负债高达4182亿元，资产负债率76.4%。这个数字，远远高于国内其他汽车巨头，比如上汽的63.1%，吉利的58.9%。在传统的制造业，这几乎是一个不可想象的数字。一个制造业企业，如果资产负债率超过70%，那在银行眼里，几乎就是高风险客户了。

更危险的是流动性。

其中一年内到期的有息负债，高达1089亿元。而同期账面现金及等价物，是1203亿元。现金短债比，只有1.1。这个数字，几乎是在警戒线附近。这就像一个在钢丝上行走的人，虽然还能保持平衡，但只要风稍微大一点，就可能跌落深渊。

最让人担忧的，是现金流。

2025年上半年，比亚迪的经营现金流净额，是-219亿元。这是比亚迪上市以来，首次半年为负。这在制造业，几乎是不可想象的。经营现金流，就像是一个人的呼吸，它反映了一个公司的造血能力。当一个公司的经营现金流为负时，意味着它的日常经营，无法产生足够的现金来覆盖它的开支，它必须依赖外部融资，才能继续运转。

那这笔负的现金流，是怎么来的？

主要是存货增加，高达467亿元。这反映了两个问题：一是市场销售可能没有想象中那么好，二是产能扩张过快，导致大量存货积压。

而这一切，都指向了比亚迪模式最核心的风险点：资本开支。

根据预测，2023-2025年，比亚迪的三年CAPEX（资本开支）合计将达到3500-4000亿元。这笔钱，对应的是400万辆/年的新增产能。市场普遍担忧，如果未来全球新能源渗透率低于35%，比亚迪的产能利用率将跌至55%，EBITDA利息覆盖倍数跌破2，技术性违约概率大幅抬升。

这就像一个赌徒，他借了大量的钱，去盖了一个巨大的赌场。他赌的是，未来会有无数的赌客来他的赌场，他能用赌客的钱，来偿还他的债务。但如果赌客数量没有他想象中那么多呢？那他盖得越大，死得越惨。

除了账面上的负债，还有表外风险。

那就是“迪链”。

“迪链”本质上是一种应付账款ABS（资产证券化）。简单来说，就是比亚迪让供应商先垫付货款，然后将这些应付账款打包成金融产品，卖给银行或金融机构，提前拿到现金。这是一种非常聪明的融资方式，但它的风险是，一旦这个链条出了问题，比如金融机构不再购买“迪链”，或者集中兑付，将一次性吞噬350-400亿元的流动性。这几乎是比亚迪现金储备的三分之一。

这些数据，每一个都像是一颗定时炸弹。在正常的商业逻辑下，任何一个风险点，都可能让一个企业陷入困境。但比亚迪的成功，却让这些风险点，被美化成了“战略必要性”。

这就是“示范毒性”的本质：它让不正常的事情，变得正常；让危险的事情，变得安全；让愚蠢的冒险，变得充满智慧。

三、比恒大更大的系统性风险

恒大的倒塌，给市场带来的警示是：高杠杆地产，玩不转了。它的危险，是局部的、显性的。

而比亚迪的模式，正在制造一个更大的、更隐蔽的、更具系统性的危险。

这个危险，不是比亚迪的倒闭，而是整个制造业的“恒大化”。

当一个行业里的龙头，用76.4%的资产负债率、负的经营性现金流，依然能够活得风生水起，并获得资本市场的追捧时，所有人都开始学习它。

你看，比亚迪的官方回应，也很有意思。

8月22日，比亚迪投资者关系部在深交所互动易上答投资者问：“公司现金流安全可控，下半年将推出多款高毛利车型，全年经营现金流预计回正。”

同日，比亚迪集团副总裁李柯转发彭博报道截图并配文：“标题党，勿恐慌。”

这些回应，看起来是在辟谣，但实际上，是在进一步强化比亚迪模式的“正确性”。它告诉市场，这些数据，是可控的，是安全的，是暂时的。它用一种轻描淡写的态度，来回应外界的担忧，这会让更多的人，对这些危险的数字，放松警惕。

当整个制造业，都开始相信，高杠杆是新常态，重资产扩张是唯一出路时，一个新的泡沫，正在被吹大。

这个泡沫一旦破裂，伤害的，将不只是一个企业，而是整个制造业生态。

想象一下，如果每一个制造业企业，都开始像比亚迪那样，借钱、建厂、扩产能，而没有足够的市场需求来消化这些产能，那会发生什么？

大量的闲置产能，会带来恶性竞争。为了消化产能，企业会打价格战，利润会大幅下滑，现金流会进一步恶化。最终，整个行业都会陷入亏损的泥潭。而那些依赖高杠杆扩张的企业，会像多米诺骨牌一样，一个接一个地倒下。

这比恒大模式更危险。

恒大模式，只是把风险集中在了地产和金融领域。而比亚迪模式，正在把风险传导到制造业的每一个角落。从汽车制造，到零部件供应商，到上游的原材料企业，到下游的销售服务商，每一个环节，都可能被这种“高杠杆扩张”的毒性所感染。

我不是在唱衰比亚迪。

我只是在警示，我们不能被一个公司的光环所蒙蔽。

我们必须看到，在它光鲜亮丽的背后，隐藏着巨大的风险，而这种风险，正在以一种更隐蔽、更具毒性的方式，向整个行业蔓延。

我们必须对制造业的高杠杆扩张，保持足够的警惕。我们必须清醒地认识到，在商业世界里，任何一种脱离了现金流、脱离了合理杠杆的“成功”，都可能是一场危险的游戏。

而我们，不能再让一个活着的危险，去诱导更多的人，走向深渊。

备注：文中所有相关数据和信息全部是已公开信息、可溯源，若有误差，请指出，及时修改。

——完——

14.⏳2025-12-12 2:58⏳仿的离婚证带钢印制作官网-APP下载🧊支持:winall/win7/win10/win11🍟系统类型:仿的离婚证带钢印制作下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口V2.94.317.3554(安全平台)登录入口🥝《仿的离婚证带钢印制作》米体：未来数小时内哈德尔将抵达米兰城，预计明天早上进行体检******

直播吧8月26日讯 据《米兰体育报》报道，米兰与哈德尔的交易已完成，转会金额2300万欧元+400万欧元浮动奖金。葡萄牙体育还将获得未来球员转售10%的分成。

米体表示，在未来数小时内，哈德尔将登上前往意大利的航班。抵达米兰城随后将进行体检，预计在明天上午进行。

15.⏳2025-12-12 5:31⏳仿的离婚证带钢印制作官网-APP下载🧊支持:winall/win7/win10/win11🍟系统类型:仿的离婚证带钢印制作下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口V9.26.499.3585(安全平台)登录入口🥝《仿的离婚证带钢印制作》罗马诺：齐奥尔科夫斯基周五体检，罗马支付660万欧＋10%利润二转******

直播吧8月26日讯 据罗马诺报道称，罗马签署齐奥尔科夫斯基的转会协议，球员将在周五体检。

罗马诺写道：“就在刚刚，罗马与华沙莱吉亚之间已经签署了齐奥尔科夫斯基的转会协议。”

“球员将在周五接受体检，转会费为660万欧元，并附带10%基于利润的二次转售分成条款。”

16.⏳2025-12-12 10:13⏳仿的离婚证带钢印制作官网-APP下载🧊支持:winall/win7/win10/win11🍟系统类型:仿的离婚证带钢印制作下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口V8.18.311.4619(安全平台)登录入口🥝《仿的离婚证带钢印制作》多古：曼联100%能闯进前四，我们的目标是赢得英超冠军******

直播吧8月25日讯 曼联后卫多古被俱乐部寄予厚望，在接受《曼彻斯特晚报》采访时，丹麦人谈论了自己的职业生涯、国家队队友霍伊伦等话题。

关于上赛季

我觉得自己学到了很多，那是一个艰难的赛季，我直接去应对各种事情，但我觉得自己处理地很好。我只想把更多信心带到这个赛季。

关于新赛季

这是一个新的赛季，每个人在季前赛都表现出色，我只是努力更好地融入球队，给球迷带来他们应该看到的表现。我认为每个人都希望把曼联带回应有的位置。

关于加盟曼联

意大利的一些大俱乐部也对我感兴趣，所以来自曼联的兴趣并不令人意外。如果你表现出色，大俱乐部自然会关注你。令我惊讶的是，他们非常积极且迅速完成了这笔交易，这让我很高兴。

关于自己的场上位置

在丹麦，我踢的是翼卫。后来在莱切，我踢的是左后卫，而在加盟曼联前的那个赛季，我更多地踢边锋。作为翼卫进攻比作为后卫更容易，这个角色让我感觉很舒服。当然，我也可以胜任后卫的角色，但进攻性会少一些。

关于自己当前的角色

我觉得需要更多跑动，更具攻击性。上赛季我可以更具攻击性，我觉得在季前赛中我已经有所改进，那就是更多地进攻，杀进对手禁区帮助球队创造更多机会。我喜欢铲球，喜欢进攻，喜欢进球和助攻，所以作为一个翼卫，你需要全面发展，既要有良好的防守能力，也要有出色的进攻能力。

关于阿莫林

阿莫林是一个非常好的人，对每个人都有着积极的态度，总是支持我们。他总是尽力帮助我们踢好比赛，我们现在更理解他的要求。我们知道他希望我们做什么，而且现在我们没有欧战任务，所以会有更多的训练时间。

阿莫林有更多的时间让我们理解他的理念。当然，我们希望回到多线作战的状态。现在我们有时间做到这一点，我们需要在这个赛季有出色表现。

关于曼联能否重返欧战

这是100%的，我们的目标是赢得英超冠军，要一场一场踢好比赛。我们是曼联，赢得英超冠军始终是我们的目标。

关于霍伊伦

我在更衣室最好的朋友可能是霍伊伦，因为他是丹麦人，我从小就认识他。关于为什么他没有入选大名单，你需要问教练。但如果他最终离开，这也是足球的一部分，没有人在这里的位置是稳固的。当然，我还是会在国家队见到他。

17.⏳2025-12-12 8:16⏳仿的离婚证带钢印制作官网-APP下载🧊支持:winall/win7/win10/win11🍟系统类型:仿的离婚证带钢印制作下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口V8.67.745.3262(安全平台)登录入口🥝《仿的离婚证带钢印制作》德天空：西汉姆正计划在关窗前签下不莱梅中场施密德，谈判进行中******

直播吧8月26日讯 据德国天空体育报道，西汉姆正计划在转会截止日前签下不莱梅中场施密德，目前谈判仍在进行中。

德天空表示，里尔也正在关注施密德的情况，此外还有其他球队对他感兴趣。

现年25岁的奥地利中场施密德，上赛季代表不莱梅在各项赛事出场35次，打进5球，并贡献5次助攻。施密德与俱乐部的合同2027年夏天到期，目前球员德转身价1700万欧元。

18.⏳2025-12-12 3:17⏳仿的离婚证带钢印制作官网-APP下载🧊支持:winall/win7/win10/win11🍟系统类型:仿的离婚证带钢印制作下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口V8.17.454.8111(安全平台)登录入口🥝《仿的离婚证带钢印制作》罗马诺：罗马预计660万欧签齐奥尔科夫斯基，无附加条款******

直播吧8月26日讯 知名记者罗马诺报道，罗马队将为波兰中卫齐奥尔科夫斯基支付660万欧元的转会费，无附加条款，但包含二次转会10%的分成。

据悉，齐奥尔科夫斯基的转会费为660万欧元，全部为固定费用，无附加条款。合同包含二次转会分成条款，若罗马未来出售该球员，华沙莱吉亚将获得转会利润的10%。

未来几天内，双方俱乐部将准备好所有文件，之后齐奥尔科夫斯基就将前往罗马。

19.⏳2025-12-12 5:11⏳仿的离婚证带钢印制作官网-APP下载🧊支持:winall/win7/win10/win11🍟系统类型:仿的离婚证带钢印制作下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口V2.85.869.1913(安全平台)登录入口🥝《仿的离婚证带钢印制作》浙大女硕士辞职国家电网，母亲晒出女儿崩溃照片，网友：太难了******

央国企对于现在的就业环境来说，堪称是毕业生可以不去、但不能不试的一个好选择，同样是稳定的工作岗位，央国企的竞争没有公务员、事业编那么激烈，但待遇上却并不输编制岗位。

如果毕业生能抓住校招的好机会，成功入职央国企，那不仅无需担心中年失业的危机，还能拥有更加稳定的晋升平台，对于那些毕业于名校的大学生来说，央国企的确是一个不错的选择。

可令一位母亲怎么也没想到的是，女儿毕业后明明已经进入了国家电网工作，过上了人人羡慕的生活，却还是毅然决然地选择了辞职，而看到母亲晒出的女儿崩溃时的照片后，网友们才知道她的难处。

浙大女硕士辞职国家电网，母亲晒出女儿崩溃照片

这位母亲分享：自己的女儿是浙江大学的硕士毕业，从小学习成绩就很优秀，心气儿也很高，不需要父母怎么管，自己就对成绩就较高的要求，就这样一路读到了浙大的硕士，父母对这个女儿也是一百个放心。

硕士毕业后，女儿顺利入职了国家电网，作为央国企当中待遇和晋升都数一数二的企业，家长对这个结果自然是百分百的满意，可没想到才工作不久，女儿就在家族群里崩溃大哭，还扬言要辞职！

一番话可把这位母亲给吓坏了，女儿宁可辞职回老家考教师编，都不愿意继续在国家电网工作了，起初母亲还以为女儿是在单位受了什么委屈，仔细询问后才知道女儿执意要辞职的理由。

作为一名浙大的硕士，入职国家电网初期女孩还很满意，幻想着以后坐办公室的体面生活，可没想到，入职之后自己却做起了脏活累活，背着十斤的工具箱，爬铁塔、钻电缆沟，就连下暴雨的极端天气也不能休息，还要去抢修变压器。

这样糟糕的工作环境和工作强度，让女孩一度陷入崩溃，起初为了这份稳定的工作，她即使发了高烧也不敢请假，可当看到和自己一起进公司的二本女生都坐上了办公室，而自己依旧在基层摸爬滚打后，女孩再也忍不下去了。

从小就心高气傲的她，既接受不了自己的工作环境，也接受不了学历比自己低、学习也比自己差的人先坐进办公室、过上自己梦寐以求的生活，于是崩溃之下提出辞职，想回老家考教师编。

一份好工作未必适合所有人，但万事开头难的道理却不会变

而当家长把女儿崩溃从电网辞职的遭遇分享出来之后，网友们的态度也不尽相同，有人同情女孩的遭遇，认为这种极端的工作环境对于一个小女生来说，实在是“太难了”。

也有网友觉得为了眼下的“苦”就放弃电网未来的可能的晋升空间属于是因小失大了，也有在电网工作过的网友表示认同，在这类央国企，基层不仅是锻炼更是今后晋升的前提，只有坚持下来才能明白这份“苦”是值得的。

但无论网友们的看法如何，我们都不得不承认，即便是国家电网这样人人羡慕的央国企，也未必适合所有人，外界常常觉得，名校的高学历毕业生就理应去发展前景更好的央国企工作。

但看了这名浙大女孩的遭遇后就能明白，其实职业的选择本身就没有绝对的“对”与“错”，有人喜欢先苦后甜，也会有人喜欢平淡却轻松的工作，但同学们在做出职业选择之前也要先明白一个道理——

万事开头难，很多看上去轻松的工作开头也很可能是艰难的，与其对眼下的挑战轻言放弃，不如多坚持一下，或许很快就会有柳暗花明的那一刻到来。

（所有图片均来源于网络，如有侵权，请联系删除）

20.⏳2025-12-12 4:10⏳仿的离婚证带钢印制作官网-APP下载🧊支持:winall/win7/win10/win11🍟系统类型:仿的离婚证带钢印制作下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口V6.86.691.8836(安全平台)登录入口🥝《仿的离婚证带钢印制作》回忆涌上心头！登贝莱：梅西一直是我最喜爱球员，他让我爱上巴萨******

直播吧08月25日讯 在金球奖投票截止日来临之际。BBC知名记者巴拉格代表《FourFourTwo》向登贝莱展开了采访。登贝莱谈到了效力巴萨时期与梅西一同踢球的感受。

登贝莱表示：“梅西一直是我最喜爱的球员。是他让我爱上巴萨。能在伊涅斯塔效力巴萨的最后一年与他并肩作战...还有梅西，这简直难以置信！”

21.⏳2025-12-12 5:47⏳仿的离婚证带钢印制作官网-APP下载🧊支持:winall/win7/win10/win11🍟系统类型:仿的离婚证带钢印制作下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口V3.98.868.5293(安全平台)登录入口🥝《仿的离婚证带钢印制作》重返意甲！迪马：那不勒斯与霍伊伦达初步协议 预计租借+选择买断******

直播吧08月26日讯 据迪马济奥报道，那不勒斯与霍伊伦达成初步协议。

据近日报道，那不勒斯正积极推动引进霍伊伦的转会事宜。此刻俱乐部已与这位前亚特兰大球员达成原则性协议，现正与曼联就最终交易细节进行磋商。

此次转会交易形式预计为带选择买断条款的租借，这将使霍伊伦德重返意甲赛场。

22.⏳2025-12-12 6:20⏳仿的离婚证带钢印制作官网-APP下载🧊支持:winall/win7/win10/win11🍟系统类型:仿的离婚证带钢印制作下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口V6.48.773.2744(安全平台)登录入口🥝《仿的离婚证带钢印制作》浙大女硕士辞职国家电网，母亲晒出女儿崩溃照片，网友：太难了******

央国企对于现在的就业环境来说，堪称是毕业生可以不去、但不能不试的一个好选择，同样是稳定的工作岗位，央国企的竞争没有公务员、事业编那么激烈，但待遇上却并不输编制岗位。

如果毕业生能抓住校招的好机会，成功入职央国企，那不仅无需担心中年失业的危机，还能拥有更加稳定的晋升平台，对于那些毕业于名校的大学生来说，央国企的确是一个不错的选择。

可令一位母亲怎么也没想到的是，女儿毕业后明明已经进入了国家电网工作，过上了人人羡慕的生活，却还是毅然决然地选择了辞职，而看到母亲晒出的女儿崩溃时的照片后，网友们才知道她的难处。

浙大女硕士辞职国家电网，母亲晒出女儿崩溃照片

这位母亲分享：自己的女儿是浙江大学的硕士毕业，从小学习成绩就很优秀，心气儿也很高，不需要父母怎么管，自己就对成绩就较高的要求，就这样一路读到了浙大的硕士，父母对这个女儿也是一百个放心。

硕士毕业后，女儿顺利入职了国家电网，作为央国企当中待遇和晋升都数一数二的企业，家长对这个结果自然是百分百的满意，可没想到才工作不久，女儿就在家族群里崩溃大哭，还扬言要辞职！

一番话可把这位母亲给吓坏了，女儿宁可辞职回老家考教师编，都不愿意继续在国家电网工作了，起初母亲还以为女儿是在单位受了什么委屈，仔细询问后才知道女儿执意要辞职的理由。

作为一名浙大的硕士，入职国家电网初期女孩还很满意，幻想着以后坐办公室的体面生活，可没想到，入职之后自己却做起了脏活累活，背着十斤的工具箱，爬铁塔、钻电缆沟，就连下暴雨的极端天气也不能休息，还要去抢修变压器。

这样糟糕的工作环境和工作强度，让女孩一度陷入崩溃，起初为了这份稳定的工作，她即使发了高烧也不敢请假，可当看到和自己一起进公司的二本女生都坐上了办公室，而自己依旧在基层摸爬滚打后，女孩再也忍不下去了。

从小就心高气傲的她，既接受不了自己的工作环境，也接受不了学历比自己低、学习也比自己差的人先坐进办公室、过上自己梦寐以求的生活，于是崩溃之下提出辞职，想回老家考教师编。

一份好工作未必适合所有人，但万事开头难的道理却不会变

而当家长把女儿崩溃从电网辞职的遭遇分享出来之后，网友们的态度也不尽相同，有人同情女孩的遭遇，认为这种极端的工作环境对于一个小女生来说，实在是“太难了”。

也有网友觉得为了眼下的“苦”就放弃电网未来的可能的晋升空间属于是因小失大了，也有在电网工作过的网友表示认同，在这类央国企，基层不仅是锻炼更是今后晋升的前提，只有坚持下来才能明白这份“苦”是值得的。

但无论网友们的看法如何，我们都不得不承认，即便是国家电网这样人人羡慕的央国企，也未必适合所有人，外界常常觉得，名校的高学历毕业生就理应去发展前景更好的央国企工作。

但看了这名浙大女孩的遭遇后就能明白，其实职业的选择本身就没有绝对的“对”与“错”，有人喜欢先苦后甜，也会有人喜欢平淡却轻松的工作，但同学们在做出职业选择之前也要先明白一个道理——

万事开头难，很多看上去轻松的工作开头也很可能是艰难的，与其对眼下的挑战轻言放弃，不如多坚持一下，或许很快就会有柳暗花明的那一刻到来。

（所有图片均来源于网络，如有侵权，请联系删除）

23.⏳2025-12-12 14:28⏳仿的离婚证带钢印制作官网-APP下载🧊支持:winall/win7/win10/win11🍟系统类型:仿的离婚证带钢印制作下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口V6.58.753.1233(安全平台)登录入口🥝《仿的离婚证带钢印制作》记者：上周森林队总价3500万欧报价巴卡瓦，已被斯特拉斯堡拒绝******

直播吧8月26日讯 据记者Sacha Tavolieri报道，上周末，诺丁汉森林提出2750万欧元+750万欧元报价巴卡瓦已被斯特拉斯堡拒绝，但两家俱乐部仍在继续对话，力求达成这笔交易。

Sacha Tavolieri表示，斯特拉斯堡已知晓巴卡瓦的转会意愿，诺丁汉森林与球员的个人条款已谈妥。

现年23岁的法国前锋巴卡瓦，上赛季代表斯特拉斯堡在各项赛事出场31次，打进6球，并贡献8次助攻。巴卡瓦与俱乐部的合同2027年夏天到期，目前球员德转身价2500万欧元。

24.⏳2025-12-12 15:39⏳仿的离婚证带钢印制作官网-APP下载🧊支持:winall/win7/win10/win11🍟系统类型:仿的离婚证带钢印制作下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口V6.91.465.4897(安全平台)登录入口🥝《仿的离婚证带钢印制作》记者：那不勒斯锁定引援目标霍伊伦，目前正与曼联谈判转会方式******

直播吧8月26日讯 据意大利媒体Sportitalia记者Gianluigi Longari的报道，霍伊伦德是那不勒斯选定的目标，那不勒斯的主管曼纳正在努力完成这笔交易。

Gianluigi Longari表示，霍伊伦本人完全接受加盟那不勒斯的可能，那不勒斯正与曼联运作一份附带条件的买断权租借协议。

现年22岁的丹麦前锋霍伊伦，上赛季代表曼联在各项赛事出场52次，打进10球，并贡献3次助攻。霍伊伦与俱乐部的合同2028年夏天到期，目前球员德转身价3500万欧元。

25.⏳2025-12-12 6:26⏳仿的离婚证带钢印制作官网-APP下载🧊支持:winall/win7/win10/win11🍟系统类型:仿的离婚证带钢印制作下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口V1.84.437.1286(安全平台)登录入口🥝《仿的离婚证带钢印制作》⌛佩杜拉：曼城在谈近3000万欧签多纳鲁马，预计未来几天敲定******

直播吧08月26日讯 记者佩杜拉独家消息，曼城正在与巴黎谈判多纳鲁马的转会，转会费接近3000万欧。曼城预计未来几天敲定交易。

多纳鲁马现年26岁，与巴黎现有合同在2026年夏天到期，目前球员德转估值4000万欧。

26.⏳2025-12-12 16:48⏳仿的离婚证带钢印制作官网-APP下载🧊支持:winall/win7/win10/win11🍟系统类型:仿的离婚证带钢印制作下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口V2.44.899.4556(安全平台)登录入口🥝《仿的离婚证带钢印制作》牌桌上的 “女王”布兰妮，真是大******

华人女牌手布兰妮，外号“ALL IN姐”，是一位在德州扑克界备受瞩目的职业牌手！

她以其大胆的打牌风格和出众的外貌，在扑克桌上屡创佳绩，迅速成为了国际扑克界的一颗璀璨新星。

布兰妮在2023年6月的HCL（Hustler Casino Live）第472集中首次亮相，便以全押（All-in）策略惊艳四座，这种风格让她在扑克界独树一帜。在HCL赛场上，她共参加30场游戏，总战绩净胜788395美元，在女性玩家中排名第一，是HCL迄今为止最大的女赢家哦！

除了扑克技艺高超，布兰妮在社交媒体上也是风生水起。

她经常在Instagram等平台上分享自己的扑克生涯、旅行美照以及与知名牌手、影视明星的亲密合影，吸引了无数粉丝的关注。

她的社交圈子星光熠熠，不乏大牌明星和扑克高手，这样的高端人脉也为她的扑克生涯增添了更多传奇色彩。

她更以出众的身材条件吸引不少关注。

她身姿挺拔匀称，曲线线条利落，兼具力量感与优雅气质，这种良好的体态不仅让她在公众视野中极具辨识度，也从侧面展现出她对自身状态的严格管理。

赛场上，她是敢于 “梭哈” 的果敢牌手，凭借策略与胆识征服牌桌；赛场外，优越的身材条件搭配得体着装，更让她在各类活动中尽显自信风采，成为将竞技实力与外在魅力巧妙融合的独特存在。

27.⏳2025-12-12 15:22⏳仿的离婚证带钢印制作官网-APP下载🧊支持:winall/win7/win10/win11🍟系统类型:仿的离婚证带钢印制作下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口V9.91.628.2122(安全平台)登录入口🥝《仿的离婚证带钢印制作》入账1.2亿镑？记者：杰克逊被标价约8000万镑，恩昆库为4000万镑******

直播吧8月26日讯 据《每日邮报》记者Kieran Gill报道，切尔西对尼古拉斯-杰克逊要价大约8000万镑，对恩昆库要价4000万镑。

随着转会窗临近关闭，切尔西急需清理球队冗员，尼古拉斯-杰克逊和恩昆库是其中两名最可能离队的球员，前者吸引了多家俱乐部的关注，但似乎并没有多少俱乐部对后者感兴趣。

28.⏳2025-12-12 16:11⏳仿的离婚证带钢印制作官网-APP下载🧊支持:winall/win7/win10/win11🍟系统类型:仿的离婚证带钢印制作下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口V8.53.881.6336(安全平台)登录入口🥝《仿的离婚证带钢印制作》比亚迪比恒大更危险******

“比亚迪会成为车圈恒大吗？”

这个问题，这两天在车圈和资本圈疯传。从微信指数的1.26亿、环比暴涨6.4倍，到头条3.4M的热度、1.9亿的阅读量，几乎所有人都被这个惊悚的类比吸引了。

我参加了一个私下聚会，都是做企业的朋友。大家也都在讨论这个问题。有人说：“怎么可能？比亚迪是实体制造业，有技术，有产品，恒大是玩金融杠杆的。”有人说：“就是，人家一年卖几百万辆车，每天都在创造价值，能跟恒大那种空壳比？”

他们说得都对。

但是，这个问题本身就问错了。

比亚迪不会成为恒大，但比恒大更危险。

恒大倒了，大家都知道地产高杠杆有毒；恒大暴雷，所有人都看到了盲目扩张的恶果。恒大的倒塌，是一场警示，它用事实，让所有人都远离高周转、高杠杆的地产游戏。恒大害死的是自己和买房的人。

而比亚迪还活着。

当4182亿负债、76.4%资产负债率被包装成“新能源龙头的必然选择”时，当负的经营性现金流被解释为“为未来产能做准备”时，当激进的资本开支被美化成“为了抢占市场先机”时，

无数企业开始相信：我们也可以这样玩。

比亚迪正在害死整个制造业。

最可怕的不是比亚迪会倒，而是比亚迪让高杠杆变得理所当然。恒大倒了，它结束了那个时代；比亚迪还活着，它正在开启一个更危险的时代。一个让制造业集体进入高杠杆深渊的时代。

一、一个活着的危险，比一个死去的危险更具毒性

为什么说比亚迪比恒大更危险？这需要我们从两个公司的本质差异，以及它们对整个行业的影响来分析。

恒大是什么？

恒大本质上是一家金融公司，它玩的是高周转的游戏。

它以极高的杠杆，从银行、信托、供应商、甚至购房者那里借钱，用最快的速度拿地、建房、卖房，然后用卖房的钱去偿还债务，再用债务去拿更多的地。这个模式的核心，是利用金融杠杆和时间差，去赚取快钱。当这个链条的任何一个环节出了问题，比如房价下跌，或者卖房速度放缓，整个链条就会崩塌。恒大的倒塌，是一场金融危机的显性化。它像一颗肿瘤，虽然生长得很快，但最终被切除，所有人都看清楚了它的病变过程。

比亚迪是什么？

比亚迪是一家真正的实体企业，它玩的是重资产的“垂直一体化”模式。它从电池、芯片，到整车制造、销售服务，几乎所有环节都自己干。这需要巨大的资本投入。它不像恒大那样，拿别人的钱去买地，它拿别人的钱去建工厂、搞研发、扩产能。当它的模式被冠以“科技”“创新”“国产之光”的光环时，它的负债也被包装成“成长性负债”。

这才是最可怕的地方。

恒大的倒塌，让所有人对“高杠杆地产”闻风丧胆。

但比亚迪的成功，却让所有人对“高杠杆制造业”趋之若鹜。

这就是比亚迪比恒大更危险的深层原因：它正在用自己的成功，为整个制造业的高杠杆扩张做背书，它正在制造一种“示范效应”。

我跟一个做新能源汽车零部件的朋友聊过，他以前做生意，最看重的是现金流。他跟我说：“以前我们做制造业的，资产负债率超过50%就睡不着觉了。现在呢？大家都在谈比亚迪的76.4%，觉得这才是正常。我们老板天天开会，说要学习比亚迪，要大胆投资，要重资产扩张。他觉得，只要把盘子做大，一切问题都会迎刃而解。”

你看，这就是毒性。

恒大告诉大家，高杠杆会死；比亚迪告诉大家，高杠杆能活。

一个活着的危险，比一个死去的危险，更具毒性。因为活着的危险，会引诱更多的人去模仿，去冒险，最终制造一个更大的系统性风险。

二、比亚迪模式的示范毒性是如何炼成的

要理解这种“示范毒性”，我们必须深入分析比亚迪模式的风险传导机制。

比亚迪的模式，用最简单的话来说，就是：用高杠杆，做重资产，然后用高速增长，去覆盖所有风险。

这个逻辑在经济上是成立的，前提是“高速增长”能一直持续。但问题是，这个模式的风险，正在层层累积。

首先看负债端。

根据公开数据，2025年上半年，比亚迪的总有息负债高达4182亿元，资产负债率76.4%。这个数字，远远高于国内其他汽车巨头，比如上汽的63.1%，吉利的58.9%。在传统的制造业，这几乎是一个不可想象的数字。一个制造业企业，如果资产负债率超过70%，那在银行眼里，几乎就是高风险客户了。

更危险的是流动性。

其中一年内到期的有息负债，高达1089亿元。而同期账面现金及等价物，是1203亿元。现金短债比，只有1.1。这个数字，几乎是在警戒线附近。这就像一个在钢丝上行走的人，虽然还能保持平衡，但只要风稍微大一点，就可能跌落深渊。

最让人担忧的，是现金流。

2025年上半年，比亚迪的经营现金流净额，是-219亿元。这是比亚迪上市以来，首次半年为负。这在制造业，几乎是不可想象的。经营现金流，就像是一个人的呼吸，它反映了一个公司的造血能力。当一个公司的经营现金流为负时，意味着它的日常经营，无法产生足够的现金来覆盖它的开支，它必须依赖外部融资，才能继续运转。

那这笔负的现金流，是怎么来的？

主要是存货增加，高达467亿元。这反映了两个问题：一是市场销售可能没有想象中那么好，二是产能扩张过快，导致大量存货积压。

而这一切，都指向了比亚迪模式最核心的风险点：资本开支。

根据预测，2023-2025年，比亚迪的三年CAPEX（资本开支）合计将达到3500-4000亿元。这笔钱，对应的是400万辆/年的新增产能。市场普遍担忧，如果未来全球新能源渗透率低于35%，比亚迪的产能利用率将跌至55%，EBITDA利息覆盖倍数跌破2，技术性违约概率大幅抬升。

这就像一个赌徒，他借了大量的钱，去盖了一个巨大的赌场。他赌的是，未来会有无数的赌客来他的赌场，他能用赌客的钱，来偿还他的债务。但如果赌客数量没有他想象中那么多呢？那他盖得越大，死得越惨。

除了账面上的负债，还有表外风险。

那就是“迪链”。

“迪链”本质上是一种应付账款ABS（资产证券化）。简单来说，就是比亚迪让供应商先垫付货款，然后将这些应付账款打包成金融产品，卖给银行或金融机构，提前拿到现金。这是一种非常聪明的融资方式，但它的风险是，一旦这个链条出了问题，比如金融机构不再购买“迪链”，或者集中兑付，将一次性吞噬350-400亿元的流动性。这几乎是比亚迪现金储备的三分之一。

这些数据，每一个都像是一颗定时炸弹。在正常的商业逻辑下，任何一个风险点，都可能让一个企业陷入困境。但比亚迪的成功，却让这些风险点，被美化成了“战略必要性”。

这就是“示范毒性”的本质：它让不正常的事情，变得正常；让危险的事情，变得安全；让愚蠢的冒险，变得充满智慧。

三、比恒大更大的系统性风险

恒大的倒塌，给市场带来的警示是：高杠杆地产，玩不转了。它的危险，是局部的、显性的。

而比亚迪的模式，正在制造一个更大的、更隐蔽的、更具系统性的危险。

这个危险，不是比亚迪的倒闭，而是整个制造业的“恒大化”。

当一个行业里的龙头，用76.4%的资产负债率、负的经营性现金流，依然能够活得风生水起，并获得资本市场的追捧时，所有人都开始学习它。

你看，比亚迪的官方回应，也很有意思。

8月22日，比亚迪投资者关系部在深交所互动易上答投资者问：“公司现金流安全可控，下半年将推出多款高毛利车型，全年经营现金流预计回正。”

同日，比亚迪集团副总裁李柯转发彭博报道截图并配文：“标题党，勿恐慌。”

这些回应，看起来是在辟谣，但实际上，是在进一步强化比亚迪模式的“正确性”。它告诉市场，这些数据，是可控的，是安全的，是暂时的。它用一种轻描淡写的态度，来回应外界的担忧，这会让更多的人，对这些危险的数字，放松警惕。

当整个制造业，都开始相信，高杠杆是新常态，重资产扩张是唯一出路时，一个新的泡沫，正在被吹大。

这个泡沫一旦破裂，伤害的，将不只是一个企业，而是整个制造业生态。

想象一下，如果每一个制造业企业，都开始像比亚迪那样，借钱、建厂、扩产能，而没有足够的市场需求来消化这些产能，那会发生什么？

大量的闲置产能，会带来恶性竞争。为了消化产能，企业会打价格战，利润会大幅下滑，现金流会进一步恶化。最终，整个行业都会陷入亏损的泥潭。而那些依赖高杠杆扩张的企业，会像多米诺骨牌一样，一个接一个地倒下。

这比恒大模式更危险。

恒大模式，只是把风险集中在了地产和金融领域。而比亚迪模式，正在把风险传导到制造业的每一个角落。从汽车制造，到零部件供应商，到上游的原材料企业，到下游的销售服务商，每一个环节，都可能被这种“高杠杆扩张”的毒性所感染。

我不是在唱衰比亚迪。

我只是在警示，我们不能被一个公司的光环所蒙蔽。

我们必须看到，在它光鲜亮丽的背后，隐藏着巨大的风险，而这种风险，正在以一种更隐蔽、更具毒性的方式，向整个行业蔓延。

我们必须对制造业的高杠杆扩张，保持足够的警惕。我们必须清醒地认识到，在商业世界里，任何一种脱离了现金流、脱离了合理杠杆的“成功”，都可能是一场危险的游戏。

而我们，不能再让一个活着的危险，去诱导更多的人，走向深渊。

备注：文中所有相关数据和信息全部是已公开信息、可溯源，若有误差，请指出，及时修改。

——完——

29.⏳2025-12-12 21:24⏳仿的离婚证带钢印制作官网-APP下载🧊支持:winall/win7/win10/win11🍟系统类型:仿的离婚证带钢印制作下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口V7.73.299.5697(安全平台)登录入口🥝《仿的离婚证带钢印制作》记者：卡马文加拒绝沙特巨额报价，他想尽快康复并继续为皇马效力******

直播吧8月26日讯 据记者Ramón Álvarez de Mon报道称，卡马文加拒绝了沙特的报价。

该记者表示，卡马文加最近拒绝了一份来自沙特的重磅报价。他的愿望是尽快康复并继续为皇家马德里效力。

卡马文加上赛季为皇马出场35次，贡献2球2助攻。卡马文加在季前赛脚踝扭伤，并因伤缺阵至今。

30.⏳2025-12-12 21:31⏳仿的离婚证带钢印制作官网-APP下载🧊支持:winall/win7/win10/win11🍟系统类型:仿的离婚证带钢印制作下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口V8.78.951.8634(安全平台)登录入口🥝《仿的离婚证带钢印制作》鸡蛋中的抗生素超标162倍！杭州萧山日前抽检出一批“兽药炸弹”******

近日，多地商户鸡蛋被检出食品安全问题。

其中最扎眼的一次，出现在2025年6月萧山区的食品安全监督抽检。

在这份报告中，水果的合格率最低，鸡蛋则是倒数第二。

在鲜蛋种类中，有一户商家鸡蛋的多西环素被检出1627µg/kg，标准值则是10µg/kg，超标了整整162倍！

多西环素是一种广谱抗生素，常用于治疗蛋鸡的支原体病、大肠杆菌病、沙门氏菌感染等呼吸道和消化道疾病。

人体长期食用多西环素超标的食物，会加重人体肝肾的负担，可能对肝肾功能造成损害；可能会引起恶心、呕吐、腹痛、腹泻等胃肠道不适症状。

孕妇、婴幼儿和儿童食用后，可能导致胎儿牙齿黄染（“四环素牙”）、牙釉质发育不良，并影响骨骼的正常发育。

根据【牧讯通】的整理，还存在多个类似案例。

2025年6月25日。贵州省市场监管局发布关于38批次食品抽检不合格情况的通告（2025年第21期）。通告显示：威宁县蒋飞扬干货批发部销售的鲜鸡蛋不合格，不合格项目:多西环素║344μg/kg║≤10μg/kg。

2025年6月18日，奉节县市场监督管理局发布关于161批次食品安全抽检情况的通告（2025年第4号）。通告显示：奉节县橙都优选百货超市销售的鸡蛋不合格（散装/购进日期2025-04-13）。不合格项目：多西环素║256µg/kg║≤10µg/kg。检测机构：重庆市食品药品检验检测研究院。

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进入仿的离婚证带钢印制作教程

1.打开仿的离婚证带钢印制作，进入仿的离婚证带钢印制作前加载界面。

2.打开修改器

3.狂按ctrl+f1，当听到系统“滴”的一声。

4.点击进入仿的离婚证带钢印制作，打开选关界面。

5.关闭修改器(不然容易闪退)

以上就是没有记录的使用方法，希望能帮助大家。

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有球迷对切尔西的状况和球员阵型提出了一系列问题，让咱们来看看这位名记大卫奥恩斯坦是怎么答复的吧。

这位前锋的年齿比姆巴佩更小，看起来进球这一点上气势更猛，他的成果是国度队力量太差全国体育明星排名，参加全国杯都比力困难，这可以关于他将来和姆巴佩协作全国榜首人构成不小的费事。

究竟，他们但是英格兰足球的标志之一，不能就这样黯然离场。

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阿伦连中2个三分球回击，76人队仍旧坚强，道汀射中2个三分球，马丁和乌布雷轮番投中三分，第四节还有5分10秒时76人队以91-102落后。

他是那不勒斯的传奇，终身都在为那不勒斯尽力，先是作为一名球员，後来又成为一名工作经理人。

紧接着，两边内攻外投替换取分，美国队牢牢掌控竞赛主动权。

2025-01-10 7:40                         来源:云上九江                             编辑:隔壁小王是我

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当下中国足坛关注度最高的年轻球员，恐怕就是山东泰山23岁的边锋谢文能了，相比朱辰杰、蒋圣龙这些年少成名的00后球员，谢文能是最近一个赛季才被发掘出来的，而发掘他并真正委以重任的并不是泰山队主帅崔康熙，而是国足主教练伊万科维奇。在突然窜起来之后，谢文能也被传出可能会在冬窗加盟比甲布鲁日，开启自己的留洋生涯。

日前谢文能在接受访谈时，谈到了留洋、教练等方面的问题，引发了球迷的热烈讨论。首先关于球迷非常关心的留洋这件事，谢文能没有否认传闻，但是他表示现在确实还没有到留洋的时机，也是间接告诉大家现在他不会去留洋。作为球员他需要从个人自身的角度去考虑，比如家庭因素和收入等方面，不能完全考虑足球这一件事，毕竟足球并不是他的全部。

对于这个回应作为球迷肯定是失望的，毕竟他才23岁如果能留洋对他对国足都是好事。但是从一个普通人的角度来考虑，谢文能的想法没有问题，足球不是他的全部，有太多的个人因素需要考虑进来。对于自己的两位教练，俱乐部主帅崔康熙和国足主帅伊万，他非常感谢伊万给予他非常大的信任，不仅让他入选国足，还让他成为国足的常规主力，恐怕没有哪一位国足主帅有这样的魄力，把一位新人带进国足而且还给了这么重要的位置。

对于泰山队主帅崔康熙，谢文能并没有评价，但是在他表达自己遗憾的时候，我们能够感受到他多少是有些抱怨崔康熙的。泰山队飞翼表示这个赛季最遗憾的事，就是没能参加足协杯决赛。其实当初从国家队回到俱乐部后，崔康熙没有让他随队前往温州，而是把他留在了济南，谢文能自己主动请战出战足协杯决赛，但崔康熙还是把他雪藏了，也导致最终球队丢冠。

其实崔康熙本赛季多次做出让人无法理解的做法，包括联赛后半段请假返回韩国、足协杯决赛雪藏谢文能、内外援引援等等，这些操作直接导致泰山队本赛季成绩下滑。当然球队能出来谢文能这么一位新星国脚，崔康熙也是有一定贡献的，在俱乐部赛事中崔康熙给谢文能的机会也是不少的，当然相比国足，泰山队给谢文能的机会并没有那么多。

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